MacのUPDATEというボリュームは、何のためにあるのでしょうか？

「Update」はシステムアップデート用領域

OSをクリーンインストールするため

という事なので、既にUSBとかにBootableのOSインストールデータは持っていますよね？

こういう感じで

どうせゼロから入れ直すと言うなら、Updateのボリュームを選択してパーティションごと消してもいいと思いますけど。

ついでに言うならMacintosh HDも消して、APFSでコンテナdisk1上に再度フルサイズでパーティションMacintosh HDを切って作ったほうが綺麗に使えそうな気もします。