rbenvを使っている場合
ruby2.4.0であれば
/Users/****/.rbenv/versions/2.4.0/lib/ruby/gems/2.4.0/gems
にインストールされます。
rbenvのgemsetも使っている場合
/Users/****/.rbenv/versions/2.4.0/gemsets/プロジェクト名/gems/
にインストールされます。
bundle install --path ほげほげパス
で指定した場合は、
ほげほげパス以下にインストールされるわけですが、実はbundlerは一度インストールした先を覚えてしまうそうで、お試しに--pathを設定してgemのインストール先を変更したことがあったのですが、その時に.bundle/configにインストール先が記録されてしまい管理しているgemの挙動がおかしくなってしまいました。
ちょっとこのせいでかなーりハマったので皆さんお気をつけて。