ブロックチェーンとユーザーエクスペリエンスについて
ユーザーがある特定のブロックチェーンを他よりも好む理由を突き止めるのは難しいことがあります。根本的に、ほとんどのブロックチェーンは構造的にも機能的にも似通っています。それらは、許可不要でピアツーピアの方式で運用される、様々な用途のためのトークン化された通貨の取引に使用されるデジタル台帳です。私たちが知っているブロックチェーンの大半は、プルーフ・オブ・ワーク、プルーフ・オブ・ステーク、あるいはプルーフ・オブ・ヒストリーのような、その中間的な方式を採用しています。
これらの類似点があるにもかかわらず、ブロックチェーンの使用状況は変化し、進化する市場条件に頻繁に適応しています。イーサリアムとソラナは互いにかなり異なりますが、アーキテクチャの大きな違いにもかかわらず、類似のアクティビティ指標を示しています - この行動を本当に動かしているものは何でしょうか？
ある人々は低コストでソラナ上のミームコインを取引することを好み、別の人々はイーサリアム上の Maker を通じて毎週収入の一部をロックアップすることを好むかもしれません。これらの行動はブロックチェーン次第ではありません。チェーンのアーキテクチャはユーザーが何をするかを決定するのではなく、ただそれをどのように行うかを決めるだけだからです。開発者とユーザーこそが、ブロックチェーン上でポジティブな体験を促進するために、注目や資金で投票する存在なのです。それを構築する人がいなければ、誰も来ないでしょう。
ユーザーが望むすべてを達成できる単一のブロックチェーンは存在しません - Twitter をブラウズして、毎日どれだけ多くのブロックチェーンアーキテクチャの議論を目にするか数えてみてください。完全なクロスチェーン接続をシームレスに実現することを妨げる障害がまだ多数あり、あるチェーンにデプロイされているプロトコルが別のチェーンにはないというミスマッチも存在します。暗号資産業界が現在のユーザーベースの倍数を獲得したいのであれば、ユーザーが新しいチェーンにブリッジする際に完全な体験を得られるようにするための行動が必要です。
Berachain のアーキテクチャと PoL（Proof of Liquidity）にすでに精通している場合でも、このレポートは PoL が本番環境でどのように見えるか、そしてそれが Berachain 上のアプリケーションの設計選択にどのように影響するかをより明確に描き出します。さらに、開発者やユーザーがこのコンセンサスとインセンティブメカニズムをどのように活用するかについて定められた道筋がないため、プロトコルレベルでの PoL の利点も探求されます。Berachain とそのエコシステムはこれを変え、ブロックチェーンとの相互作用の意味について全く新しい機会のセットを開こうとしています。
Berachain エコシステムの一部を簡単に見てみましょう
PoL（Proof of Liquidity）を中心にアプリケーションを構築しているチームとその設計選択が PoL によってどのように導かれたかを見てみましょう。
Exponents
Exponent は、すべてのオンチェーン資産に対するオラクルフリーのデリバティブを作成し、これらのポジションの最大の発行者となり、オンチェーン取引のためのインセンティブベースの市場を作り出すという大きな野心を持つプロトコルです。
デリバティブは、保有者が金融工学を通じてレバレッジを得ることができる複雑な金融商品です。暗号資産業界で好まれるデリバティブは、永続先物（略して「パープス」）でした。これは、保有者が期限なしで資産価格に投機できる金融商品です。オプションの方がより馴染みがあるかもしれませんが、これはパープスとは構造的に異なり、期限があるため時間枠にもっと依存します。
パープスは、一見シンプルな性質と、より専門的なトレーダーにとっての有用性から、暗号資産業界で人気を博しました。暗号資産のパープス取引量の大半は中央集権型取引所から来ています。これは、オラクルの問題や取引所と同じ品質の体験を提供できないことなど、オンチェーンでデリバティブを実装することがいかに難しいかを示しています。価格はこれらのオラクルによって提供されなければならず、市場はオラクルのペースに追いつく必要があります。そのペースは、しばしば十分に速くないか、比較すると劣っています。
Exponent がこの問題をどのように解決しようとしているのか、そしてなぜ Berachain でこれらの目標を追求することにしたのかを見てみましょう。
Exponent は、従来の金融界における発行者（プライマリーマーケット）の優位性と、分散型金融におけるそれに相当するものの不在を認識しました。これらの発行者は、取引所のようなセカンダリーマーケットと相互作用し、サービスの対価としてフィーを徴収します。Exponent は、パワー・パーペチュアルという異なるタイプのデリバティブと、適切なインフラが構築されればこれらの金融商品が普及する可能性に着目しました。
パワー・パーペチュアルは、ユーザーがオプションのようなエクスポージャーを得られる独自のデリバティブで、期限やストライクの負担がないため、オプションや永続先物に共通する面倒な微調整なしにポジションを所有できます。パワー・パーペチュアルは、高い流動性の制約と市場創造の許可制の性質により、採用が妨げられてきました。Exponent は、合成流動性と代替可能なポジションを利用することで、この状況を変え、これらの商品（Exponents と呼ばれる）の取引の中心地を作り出したいと考えています。
逆ボンディングカーブとプロトコル内の AMM を利用することで、プロトコルは価格決定メカニズムを決定し、これらの Exponents をより大きくコントロールすることができます。逆ボンディングカーブは主に裁定取引の目的で使用され、資産は購入されると価値が下がり、売却されると価値が上がります。このシステムは、LP と競争力のある裁定取引のバランスが適切に定義されていることに依存しており、新しいポジションのミンティングフィーが一方に報酬を与え、もう一方がシステム全体の流動性の速度向上から利益を得ます。
すべての Exponent は、ユーザーが指定した資産（例：BERA）のトークン化されたデリバティブであり、代替可能で、基礎となる資産によって完全に担保されています。逆ボンディングカーブは新しい Exponents のトークン化またはミンティングを行いますが、その代替可能な性質により、セカンダリーマーケット（例：Kodiak）で取引することができます。逆ボンディングカーブによる資産の評価と減価のプロセスと、セカンダリーマーケットでの取引を通じて、オラクルを使用せずに繊細なバランスまたはマーク価格を達成することができます。チームは、裁定取引を通じてこれらの Exponent が実際に市場価値を見出し、他のデリバティブと同様に取引できることを発見しました。
これらのデリバティブをミンティングし、エコシステム全体でその取引と移転を促進し、ユーザーがあらゆる資産に対してレバレッジドポジションを作成できるようにすることで、Exponent には大きくてエキサイティングな仕事が待っています。最も基本的なレベルに落とし込むと、Exponents は新しいタイプのイールドファーミングを通じて、Berachain エコシステム内の他のプロトコルが新しいポジションを開くことを奨励することを可能にします。Uniswap があらゆるスポット T 資産の流動性を可能にしたように、Exponents はあらゆるタイプのデリバティブについても同様のことを達成したいと考えています。これは、PoL で採用されている協調的なアプローチに完璧に適合したシステムです。プロトコルの更新や有用な説明については、Exponents のTwitterをチェックするか、ウェブサイトをご覧ください。
Beradrome
Berachain エコシステムのインセンティブのための調整システムと自称する Beradrome は、独自の BGT 需要の仕組みを実装するために 3 トークンモデルを使用しています。Beradrome Bonding Curve によって動作するこのプロトコルは、様々な利害関係者が独自のニーズに応じて相互作用できる協調システムとして設計されています。Beradrome の 3 つのトークンは、BERO、hiBERO、oBERO です。それぞれが、Berachain エコシステムの異なる利害関係者に対応するように独自に設計されており、個人のリスクプロファイルと Beradrome に対するニーズに応じてその効用が変化します。
Beradrome プロトコルは、3 つの主要なユーザー行動を促進するためにボンディングカーブに依存しています：無利子借入、片側流動性提供、コールオプションの行使です。Beradrome Bonding Curve は BERO トークンで構成されており、すべての BERO はユーザーが BGT とスワップするまでボンディングカーブに残ります。この動的な仕組みにより、BERO は基本的にユーザーがこのアクションを取るたびに 1 BGT に裏付けられることになります。その後、ボンディングカーブは受け取った BGT をこれら 2 つの異なるバケットに分割することで、アルゴリズム的に市場価格と下限価格を調整します。
このカーブの下限価格（または下限準備金）は、oBERO（コールオプションラッパートークン）の保有者が行使できる BERO の変動しない価格を示します。もう一つのバケットは Beradrome の市場準備金で、BERO の需要に基づいて動的に調整され、BERO が下限価格以上に維持され、BGT と 1:1 で取引されることを保証します。BERO からより多くを得たい人のために、hiBERO - Beradrome のガバナンス/ユーティリティトークン - があります。ユーザーは BERO をロック（7 日間の引き出し期間付き）することで、スワップ手数料の発生、ガバナンス権、およびポジションに対する借入の能力を得ることができます。
より多くの BGT を手に入れたユーザーは、Beradrome の別の主要機能を利用できます。それは、任意の利回り生成資産を Beradrome Bonding Curve 上の特注のゲージに差し戻す能力です。hiBERO の保有者は、これらのゲージにより多くの票を投じることができ、ゲージ LP に oBERO 報酬を分配します。oBERO は BERO と交換できると述べましたが、保有者は oBERO を永久にバーンすることで無期限の投票権を得る選択肢があり、これによって oBERO 報酬も増加します。
少し難しかったかもしれませんね。
Beradrome は、その革新的なデザインと Berachain エコシステムで明らかに重要な位置を占めることから、非常にエキサイティングなプロトコルです。新機能の構築、ローンチの準備、エコシステムの残りの部分との統合の探索を続けていますが、Beradrome のフライホイールの野心についての詳細はこのツイートで読むことができます。プロトコル固有の投票権、強化された利回り、または BGT をより活用する方法を探しているかどうかにかかわらず、Beradrome があなたをカバーします。
Kodiak
Berachain のネイティブ流動性ハブのビジョンを構築している Kodiak は、集中流動性と自動化された LP マネジメントに基づいて、Berachain ユーザーのための革新的な DEX を開発している Build-a-Bera コホートの別のメンバーです。Kodiak の中心的な焦点は優れたユーザーエクスペリエンスを持つ組み合わせ可能な DEX を構築することですが、彼らの製品提供は差別化されており、Kodiak スタックの重要な部分を代表しています。
Kodiak Islands は、LP のためのセットアンドフォーゲット戦略を提供し、BGT 報酬を獲得し、エコシステムを通じて他のアプリを利用することをより簡単にします。Kodiak Islands は Sweet Islands によってサポートされており、PoL と持続可能な流動性インセンティブ化を活用するための統合されたインセンティブレイヤーに位置しています。Kodiak はまた、Kodiak のフルレンジ AMM の助けを借りて、新しいトークンの許可不要のデプロイメントを容易にするように設計されたノーコードトークンデプロイメント製品 - Panda Factory - を作成しました。これらの製品が一緒になって、集中流動性やプロトコル内製品スイートのような革新を取り入れ、ユーザーに完全なエクスペリエンスを提供するフルスタックの DeFi アプリケーションである Kodiak を形成しています。
ノーコードトークンデプロイメントファクトリーの実装により、Kodiak は 3 つの異なる DeFi スペクトルをカバーできます：複雑な集中流動性ポジションを構築したい洗練されたユーザー、LP を提供して Kodiak に仕事をさせたいユーザー、そして Kodiak の Panda Factory を通じてデプロイされたより変動の激しいコインペアに流動性を提供したいより積極的なユーザーです。
Kodiak は PoL の利点と、流動性とネットワークセキュリティを同時に成長させる能力を信じています - 彼らは Build-a-Bera によってインキュベートされた唯一の DEX であり、これらの野心を実現するために massive な作業が待っています。Kodiak のビジョンは、ネイティブな BGT インセンティブメカニズムのおかげで、不必要なトークン発行が過去のものとなる、プロトコル - 特に分散型取引所 - の新時代を含んでいます。
Kodiak は、流動性ベースの構築、異なる分野への拡大、そして製品をユーザーにとって可能な限り最高のものにすることに集中できます。過去の流動性マイニングプログラムはしばしば長すぎる期間続き、プロトコルは常にトークンを発行し、供給を希薄化する立場に追い込まれました。BGT と PoL のダイナミクスのおかげで、Kodiak はこの問題を経験する必要がなく、代わりにユーザーへの BGT 報酬の提供と健全な量の流動性の維持を優先できます。
持続可能な DeFi エコシステムには DEX が必要ですが、それ以上に深い流動性が必要です - Kodiak は両方を行っています。Kodiak は最近、Infrared と提携し、コミュニティと財務開発を中心とした 2 つの追加の BGT 駆動のフライホイールを PoL エコシステムにもたらしました。Kodiak は、Infrared のゲージへのブライブ（報酬）を促進し、自社の Island LP トークンを預け入れることで、ユーザーへの BGT 報酬を増強します。同時に、この活動によって Kodiak は LP 手数料、iBGT、IRED を獲得し、これらが彼らの財務を強化するのに役立ちます。これにより、循環が完結し、PoL を活用した完璧なフライホイールが生み出されるのです。
Yeet
以下は、ご要望の文章を自然な日本語に翻訳したものです：
Berachain の「最高のポンジ」を自称する Yeet は、非常にユニークなプロトコルで、ユーザーの資産価値に関係なく、あらゆるタイプのユーザーに魅力的なゲームを作り出しました。その核心は非常にシンプルです：ユーザーは自分の BERA をプールに「yeet」（投げ込む）し、最後に「yeet」したユーザーがその BERA を獲得します。これは、大規模なオンチェーンのチキンゲームです。各 yeet はプールの 1%以上でなければなりませんが、ユーザーはその過程で YEET トークンを獲得できます。YEET は公開市場で購入することもできますし、YEET/BERA プールに LP を提供し、Yeet のアプリを通じて LP トークンをステーキングすることでも獲得できます。
Yeet の主要な機能には、ゲームが終了するまで動き続ける時計と、BERA が「yeet」されるスマートコントラクトが含まれます。各 yeet はタイマーをリセットし、最後の yeet が行われるまでゲームを延長します。その後の各預け入れは時計を 20 分だけリセットでき、時計が最後の 20 分に達すると、リセットは無効になります。まだついてこられていますか？
Yeet は単純で、非現実的で、究極的には近視眼的なゲームに聞こえるかもしれません - しかし、それこそが彼らがあなたに思わせたいことなのです。すべての yeet（yeet とは BERA を預け入れること）の 7%が YEET ステーカーに与えられます。つまり、PoL 環境において、Yeet は実際の利回りを提供するプロトコルなのです。「実際の」という用語は通常、排出を通じて獲得されたプロトコルのネイティブトークンを受け取ることと、ステーブルコインのようなより価値のあるものを受け取ることの違いを表すために使用されます。Yeet では、ユーザーは実際に BERA を獲得し、Berachain エコシステム全体でそれを好きなところに持っていき、BGT、より多くの BERA、さらには HONEY に向けて作業を進めることができます。
最初の yeet が行われるまで、Yeet のゲームがどのように展開されるかは本当に予測できません。実際の利回りの存在は、よりパッシブなユーザーにとって魅力的ですが、すべてを勝ち取り、最後の yeet を行うというゲーム理論は、たとえ短期間であっても、Berachain エコシステムの他のどのゲームよりも競争的なものにするかもしれません。BERA をどのように、どこで、いつ yeet するかについての詳細情報は、Yeet の Twitterをブラウズするか、こちらで彼らのブログ記事を読むことができます。
プロトコルレベルでの PoL の魅力を分析する
これらのプロトコルはすべて、PoL を念頭に置いて製品を構築しています。私たちは PoS や PoW のユースケース向けに設計されたアプリケーションを見てきましたが、一つのエコシステムの多くのプロトコルがこのようにアーキテクチャを利用して協調的に取り組むことは今までありませんでした。プロトコルはコンセンサスメカニズムを認識する必要がありますが、それがブロックチェーンへのデプロイ後の行動に必ずしも影響を与えるわけではありません。
これが実際にどのように機能するかをよりよく理解するために、PoL の傘下でのユーザーのオンチェーン行動の仮想シナリオを説明します。ユーザーは Kodiak のような DEX に移動し、HONEY を BERA にスワップするかもしれません。その後、これを Kodiak のフライホイールボールトの一つに預け入れ、その過程で BGT を獲得します。この設定後は忘れられる受動的な LP プロセスを通じて、彼らは BGT を蓄積し、Beradrome を開き、ガバナンスに参加し始めるかもしれません。
ここから、彼らは Kodiak から流動性を引き出し、Beradrome Bonding Curve に預け入れて BERO を獲得したいと思うかもしれません。より多くの利回りとより多くの選択肢を望むなら、この BERO を hiBERO にステーキングすることができます。時間とともに、報酬を通じてより多くの oBERO を蓄積し、これを BERO に交換し、1:1 で BGT と取引することができます。
すべてが終わった後、彼らは Exponents を試して BERA のレバレッジポジションを開くことを決めるかもしれません - このための担保の量は関係ありませんが、清算からある程度安全な控えめなポジションだと仮定しましょう。ここから世界は彼らのものであり、将来の統合次第では、ユーザーはこれに対して安全に借り入れを行い、これらの報酬をエコシステム全体で自由に使用できるかもしれません。
Berachain は無数の柔軟なレゴピースで構成されています - これらはすべて新しい構造に組み立てられ、PoL を統合する機会によって強化され、報酬をターボチャージします。Berachain での相互作用に標準化されたアプローチはありません - ユーザーが自分に合った方法で自分の道を切り開くのです。
PoL はすべての当事者間のインセンティブを調整するように設計されているため、その上に構築されたプロトコルのエコシステムは、その理想を心に留め、組み合わせ可能性を犠牲にしないユーザーのための機会の世界を開くことを選択するでしょう。
プロトコルの観点から見ると、PoL は PoS よりも無限に魅力的です。このレポートでは価値のループについてより詳細に議論していますが、それはとてもシンプルです：バリデータは BGT の委任を通じてプロトコルと連携していますが、PoS イーサリアムではバリデータとオンチェーンのプロトコル間の直接的な相互作用は見られません。これは PoS に対する反論ではありませんが、より多くのプロトコルが PoL を採用する議論として見ることができます。
Berachain 上に構築されているプロトコルは、複数のブロックチェーンとエコシステムにわたって以前に実戦済みのアイデアを取り入れ、すべての世界の最良のものを Berachain にもたらそうとしています。PoL は Berachain を動かすコンセンサスメカニズムだけでなく、ブロックチェーンが何になれるかについての全く新しい哲学です。
これらのプロトコルの多くは、すでによく知られているアイデア - デリバティブと流動性ステーキング - を取り入れていますが、それらを将来の開発者が反復できる構成要素に変えています。既存のアプリケーションでのコラボレーションとインセンティブに沿った開発を優先する他のエコシステムのデザイン空間を見回してみてください - おそらく見つからないでしょう。
Uniswap、Aave、Maker のようなプロトコルは非常に成功を収めていますが、広大なブロックチェーンとユーザーの海の中で、ほとんど孤立した企業として存在しています。開発者やユーザーの視点から見ると、Berachain の魅力はチェーンがどれだけ速くて安く取引できるかではなく、バリデータとエコシステム参加者が最も収益性の高いまたは最高の利回りを持つアプリケーションに向けて排出を直接支援するネイティブなインセンティブから生まれています。これとエコシステム全体の革新的で新しい経済ゲームをオンチェーンで開発する取り組みを組み合わせることで、ユーザーが Berachain で解き放つことができる全く新しい機会のセットが提示されます。
上記で言及されたこれらのプロトコルはすべて、コラボレーション優先のアプローチを取っており、PoL の根本的な有用性が多くの設計選択を駆動しています。単一のプロトコルが可能にすることや、それが捕捉する価値のレベルにのみ焦点を当てるのではなく、エコシステム全体にわたる価値創造に焦点が当てられており、これは単一のプロトコルが達成できることよりも強力になるように設定されています。
今日に至るまで、統一された分散型金融システムがどのようなものになるかについての単一の概念はありません。従来の金融システムは、その機能を明らかにすることをほとんど優先しない、多くの複雑で常に動いているパーツで構成されています。分散型金融の利点の一つは、オープンに構築する必要性と、あなたとあなたの製品が他のプロトコルと同様にパズルの不可欠な部分であることを他のプロトコルに知らせることです。
まとめ
Berachain は統合されたエコシステムの最初の例ではありません。ほぼすべてのブロックチェーンで、そのプロトコルが何らかの形で協力しているのを見てきました。しかし、Berachain のアプローチは、チェーンのアーキテクチャに協力するインセンティブを組み込み、ネイティブアプリとサードパーティのネットワークアプリ間の高度な組み合わせ可能性を持つブロックチェーンとしての位置づけにより、際立っています。
Curve Wars、Optimism の Aerodrome と Velodrome のフライホイールの成功、あるいは Solana がミームコインのルネサンスを通じて達成した大規模な注目度の向上を見ても、協調的な DeFi とミーティングカルチャーの存在はどこを見ても感じられます。
しかし、ここに落とし穴があります - これらのブロックチェーンはどれも、これらの概念を念頭に置いて構築されたわけではなく、そのための新しいインフラも構築していません。Curve Wars は PoS やイーサリアムに依存していませんし、Solana のアーキテクチャはより多くのミームコインのデプロイメントに対応するために更新されているわけではありません。また、Optimism の DeFi エコシステムは依然として孤立した L2 流動性の環境で運営されています。
確かに、エコシステムは有機的に発展し、必ずしもブロックチェーンの設計選択に関連するわけではありません。しかし、もしこの信念を覆すチームがいたらどうでしょうか？Berachain は、エコシステムにどのような影響を与えるかに同等の注意を払いながら、アーキテクチャを構築する最初のブロックチェーンです。PoL がこれらの革新的なアプリケーションを構築するチームの意思決定プロセスのほぼすべての段階を推進しており、Berachain の開発者、バリデータ、ユーザー間のコラボレーションは、どこを見ても存在するだけでなく、不可欠なものとなっています。
Exponents、Yeet、Kodiak、Beradrome はすべて、オンチェーン体験の非常に異なる部分を対象としていますが、同じ目標を共有しています。これらの各チームは、これまでオンチェーンで見られたものよりもはるかに優れたシステムを作り出す役割を果たしたいと考えており、ユーザーはそのシステム内に留まり、それが提供するすべてのものに引き寄せられずにはいられないでしょう。
Berachain のメインネットはまだ到着していませんが、テストネットにブリッジしてチェーンの仕組みに慣れる機会があります。これらのプロトコルはまだローンチされていませんが、Twitter でフォローしたり、テストネットのデプロイメントやプライベートベータに参加したり、Discord サーバーのメンバーになったりすることで、それらとそのミッションについてより詳しく知ることには大きな利点があります。ユーザーのオンチェーンでのコラボレーションは Berachain の重要な部分ですが、適切な基盤なしには超高層ビルを建設することはできません。
お読みいただき、ありがとうございました。
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