📺 この記事は YouTube チャンネル きなこもっちーのテック深掘り の動画解説記事です。
▶️ 動画はこちら → Googleが一番『儲かってる』は本当？OpenAI・Meta・Anthropic決算のAI勢力図
🐹🦜 この記事に登場する2匹
- 🐹 もっちー （ハムスター）… AI はまだ勉強中。「それどういうこと？」と素朴に質問する生徒役
- 🦜 きなこ （セキセイインコ）… AI で調べものをこなす解説役。やさしく深掘りして教える先生役
この記事は2匹の掛け合いを書き起こした形式です。発言の先頭にいる絵文字＋名前が話者です。
はじめに
🐹 もっちー「Googleのクラウド部門、1四半期だけで営業利益88.1億ドル稼いでるって知ってた？」
🦜 きなこ「そう、しかも同じ時期にOpenAIは1年で純損失約385億ドルも出してるの」
🐹 もっちー「え、両方ともAIで稼いでるはずなのに、そんなに差があるの？」
🦜 きなこ「実はね、『AIで儲かってる』の意味が会社によって全然違うんだよ」
🐹 もっちー「そうなん？てっきり『AIで一番儲かってる会社』ってランキングみたいに決まってると思ってたのに」
🦜 きなこ「OpenAI・Google・Meta・Anthropic、この4社を並べてみると、実はある会社だけ肝心なところが全然分からないんだよね」
🐹 もっちー「分からないってどういうこと？」
🦜 きなこ「今日はこの4社を1社ずつ見ていって、『AIで一番儲かってるのはどこ？』の本当の答えを探っていくよ」
🐹 もっちー「AIのニュースって『すごい進化した』しか印象に残らなくて、実際どこがどう儲けてるのかピンと来てなかったんだよね」
🦜 きなこ「分かる。しかも会社によって公開されてる情報の量がバラバラだから、比べるのがまた難しいんだよね」
🐹 もっちー「え、比べるのが難しいってどういうこと？決算を出してるなら、みんな同じように分かるんじゃないの？」
🦜 きなこ「そこがポイントで、非公開の会社は決算を公表する義務自体がないから、公式な数字がそもそも存在しないこともあるんだよ」
🐹 もっちー「なるほど、じゃあ今日はその『比べ方』のコツも含めて教えてもらえるってことだね」
🦜 きなこ「せっかくだから、数字だけじゃなくて『なんでそうなってるのか』の理由まで一緒に見ていこうね」
🦜 きなこ「ちなみに今回参考にしたのは、SECの公式資料や決算説明会のトランスクリプトみたいな一次情報が中心だから安心して聞いてね」
🐹 もっちー「うん、心の準備できたよ。さっそく1社目から順番に見ていこう」
OpenAI — 最速成長、でも構造的な大赤字
🐹 もっちー「えっ、ChatGPTってめちゃくちゃ有名で全世界で使われまくってるのに、まさかの赤字なん！？てっきりガッツリ儲かってると思ってたのに」
🦜 きなこ「そこがOpenAIの面白いところなんだよね。まず前提として、OpenAIは非公開企業だから、上場企業みたいに決算を公式には出してないの」
🦜 きなこ「だから今から話す数字は全部、色んな報道で伝わってきた推定やリーク値だっていう前提で聞いてほしいんだよ」
🐹 もっちー「え、公式発表してないのに、どうやってそんな数字が分かるの？ほんとに合ってるの？」
🦜 きなこ「Financial Timesとか金融メディアが取材で掴んだ数字を、複数の報道で突き合わせて浮かび上がってくる話なんだよ」
🦜 きなこ「売上で見ると2023年が10億ドル、2024年は37億ドルまで伸びて、2025年3月時点のラン・レートは80億ドル台まで来たの」
🐹 もっちー「ラン・レートって何？なんか難しそうな言葉だね、噛み砕いて教えてよ」
🦜 きなこ「今の月の売上を単純に12倍して、1年続いたらこのペースだよって示す推計の数字なんだよ。確定した実績とは違うから注意ね」
🦜 きなこ「そこからもさらに伸び続けて、2026年の頭から半ばにかけて年換算で約250億ドルまで届いたの」
🐹 もっちー「250億ドル！？めちゃくちゃ稼いでるやん、それのどこが赤字なん！？」
🦜 きなこ「実はそのラン・レート、2026年2月から4月にかけて250億ドル前後でぴたっと足踏みしてて、社内目標にも届かなかったみたいなの」
🐹 もっちー「伸びてたのに急に足踏みするなんて、それって赤字と何か関係あるの？」
🦜 きなこ「関係あるよ。リークされた監査済みの数字だと、2025年度は売上130億ドルに対して純損失が385億ドルもあるの」
🐹 もっちー「385億ドル！？売上より損失の方がめちゃくちゃ大きいやん、どういうことやねん！！」
🦜 きなこ「実はこの純損失、非営利団体から今のPBCっていう会社形態に転換した時にかかった、約415億ドルの一回限りの費用でかなり膨らんでるんだよ」
🦜 きなこ「実際の事業の赤字を見るなら営業損失の方が近くて、それでも約209億ドルあるんだよ。2029年の黒字化までに累計440億ドル規模の損失を見込んでるの」
🐹 もっちー「一回限りの費用とふだんの事業の赤字、ちゃんと分けて見なあかんのやな…OpenAIってやっぱり桁が違うわ」
🦜 きなこ「でもこの赤字、実はOpenAIだけの特殊事情じゃなくて——次に見るGoogleと比べると、AI企業の中でも真逆のタイプだって分かるんだよね」
Google（Alphabet）— 広告基盤が支える『最も財務的に安定したAI企業』
🐹 もっちー「え、でもGoogleって検索エンジンの会社でしょ？クラウドとかAIでそんな儲かるようには思えないんだけど」
🦜 きなこ「それがね、Google CloudだけでQ2 2026の売上が248億ドル。前年比+82%も伸びてるんだよ」
🐹 もっちー「に、248億ドル！？ワイの回し車の回転数と桁が違うで、おかしいわ」
🦜 きなこ「しかも赤字じゃないの。営業利益は88.1億ドルで、去年の28.3億ドルから3倍以上に増えてるんだよ」
🐹 もっちー「営業利益ってつまり儲けそのものってこと？黒字でこの伸び方って相当やばくない？」
🦜 きなこ「そう、ちゃんと利益が出てる。しかも受注残が5140億ドルもあって、これから入ってくる仕事がまだまだあるってこと」
🐹 もっちー「受注残ってなんのこと？食べる前から予約された種の袋がずらっと並んでるみたいな感じ？」
🦜 きなこ「近いよ。企業がGoogle CloudのAIインフラやAIソリューションをこれだけ長期契約してる証拠で、需要がまだ伸び続けてるってことなの」
🦜 きなこ「でね、この強さの土台にあるのがAlphabet全社の四半期の総売上、1198億ドル。前年比+24%の広告中心の総売上なんだよ」
🐹 もっちー「検索連動広告のあれ？もっちー的には地味なイメージやったけど、そんなとんでもない額稼いでたんかいな」
🦜 きなこ「地味どころか化け物クラスなの。この広告中心の総売上が土台になって、AIやクラウドへの巨額投資の原資になってるんだよ」
🦜 きなこ「実際、設備投資（CapEx）の通期見込みも1950〜2050億ドルへ引き上げ済み。稼いだ広告収益を惜しみなくAI投資に回せる体力があるってこと」
🐹 もっちー「前のセクションのOpenAIは急成長だったけど大赤字だったよね。Googleと何が根本的に違うの？」
🦜 きなこ「OpenAIは非公開企業でまだ投資フェーズ、数字は全部推定なの。対してGoogleは公開企業で黒字の基盤がもう出来上がってる」
🦜 きなこ「私、収益ウォッチ担当として言わせてもらうと、黒字だから安心して次の投資ができるっていうのが一番強いんだよね」
🐹 もっちー「焦って赤字覚悟で走るOpenAIと、余裕を持って投資できるGoogle、同じAI競争でも立場が真逆なんだね」
🦜 きなこ「そういうこと。だからGoogleは今のところ4社の中で財務的に一番安定したAI企業って断言できるんだよ」
🦜 きなこ「Googleが安定してるのはこれで分かったんだけど、実はもう一社、儲けてないのにお金は湯水のように使ってる会社があって——それがMeta」
Meta — AIを『戦略的コストセンター』として使う異色の戦い方
🐹 もっちー「Googleの話はよく分かったよ。次はMetaだよね。広告がメインの会社なのに、なんでそんなにAIへガンガンお金を突っ込んでるの？」
🦜 きなこ「実はMeta、2026年の設備投資（CapEx）の見通しをさらに引き上げたの。もともと1150億〜1350億ドルだったのが、1250億〜1450億ドルまで拡大したんだよ」
🐹 もっちー「1250億〜1450億ドルって、もう天文学的な数字だよ…。それだけ使うなら、AIそのもので相当稼いでるってことだよね？Meta AIってアプリもあるし」
🦜 きなこ「ううん、実はそこが違うの。Metaは今のところ、AI単体を収益源として位置づけてはいないんだよ」
🐹 もっちー「ほな、なんでそんな大金つぎ込むん！？意味わからんのやけど、それって単なる無駄遣いなんちゃうん？」
🦜 きなこ「実はこれ、ちゃんと名前がついた戦略なの。Metaは自分たちのAI投資を『戦略的コストセンター』って位置づけてるんだよ」
🐹 もっちー「コストセンターって、儲けるための部署じゃなくて、お金を使う専門の部署ってことでいいのかな？」
🦜 きなこ「そう、その理解で合ってるよ。広告事業でしっかり稼いだ利益を、そのままAIへの投資に注ぎ込んでるっていうイメージなの」
🐹 もっちー「じゃあ、その巨額のお金って、結局は無駄遣いになっちゃってるってこと？ちょっと心配になってきたんだけど」
🦜 きなこ「ううん、ちゃんとリターンは出てるんだよ。LatticeとGEMっていうAIモデルの改良で、広告のコンバージョン率が6%以上も上がったの」
🐹 もっちー「コンバージョン率ってなんなん？えっと…広告を見た人が、実際に商品を買ったり登録したりしてくれる割合のことでいい？」
🦜 きなこ「そうそう、その理解でOK。広告の効き目が良くなるほどMetaの本業の利益が増えて、その利益をまたAIに再投資できる好循環を作ってるんだよ」
🐹 もっちー「つまりAIそのものが稼いでるんやなくて、広告を強くする裏方さんとして働いとるってことなんやな。ちょっと意外やわ」
🦜 きなこ「ただ注意してほしいのは、この6%っていう数字は2026年の第1四半期時点のものなの。Metaの第2四半期の結果はまだこの中に反映されてないんだよ」
🐹 もっちー「覚えておくね。…そういえば、OpenAI・Google・Metaで3パターン見たけど、残りのAnthropicはどうなの？」
🦜 きなこ「実はここが一番の問題で……肝心の数字がどこにも出てこないの」
Anthropic — 数字が『見えない』ことそのものが物語る投資フェーズ
🦜 きなこ「ねえもっちー、実は今回のセクションで一番リサーチに苦戦したのがAnthropicのところなんだよね」
🐹 もっちー「え、調べても分からんの？Anthropicってこの前もニュースでよく見る有名な会社なのに」
🦜 きなこ「うん、それが不思議なところで、現行ARR（年間経常収益）もClaude API収益もAmazon・Googleからの累計調達額も、検証を通過した確定クレームが一つも得られなかったの」
🐹 もっちー「そんなことある？GoogleもMetaも決算資料でちゃんと数字出してたのに、なんでAnthropicだけ隠れてるん？」
🦜 きなこ「実は検索段階で『年間収益300億ドル』っていうVentureBeatの報道も見つかったんだけど、これは複数の情報源を照合する検証を通過してないから、事実として扱えないの」
🐹 もっちー「えー、じゃあその300億ドルって数字、テレビやSNSでも見た気がするのに、事実として使えないん？」
🦜 きなこ「うん。裏付けが取れない数字を事実みたいに紹介するのは、ファクトチェッカーとして誠実じゃないと思うんだよね。噂は噂のままにしておきたいの」
🐹 もっちー「きなこ、そういうところちゃんと線引きするんだね。噂を事実って言わないの、かっこいいと思う」
🦜 きなこ「でもね、この『数字が出てこない』ってこと自体が、実は結構大事なヒントだったりするんだよね。非公開企業だからこそ言えることがあって」
🐹 もっちー「どういうこと？余計わからなくなってきたんだけど、詳しく教えてほしいな」
🦜 きなこ「GoogleもMetaも上場企業だから、SECに決算を報告する義務があって、数字が四半期ごとに公式に出てくるんだよね」
🐹 もっちー「でもAnthropicは非公開の会社だから、決算を公表する義務自体がそもそもないってこと？」
🦜 きなこ「そう。まだ外に数字を出さなくていい段階ってことは、つまり本格的な投資フェーズの真っ只中にいるっていうサインとも読めるんだよね」
🐹 もっちー「そっか、数字が見えへんこと自体が、めっちゃ雄弁な答えやったんやな。深いわ！」
🦜 きなこ「そう。非公開の会社だからこそ、見えない数字の向こうに今の立ち位置が透けて見えてくるんだよね。それが今のAnthropicなんだと思う」
🦜 きなこ「4社バラバラに見えるけど、実は共通する1つの軸で整理すると全部つながって見えてくるんだよね」
4社の戦略地図 — 『公開/非公開』×『収益モデル』で整理する
🦜 きなこ「じゃあさっき言った通り、この4社を1つの軸できっちり整理して、答えをはっきりさせていくね」
🐹 もっちー「え、1つの軸だけで整理できるん？さっきまでバラバラの会社の話にしか聞こえてなかったんだけど」
🦜 きなこ「その軸っていうのはね、『公開企業か非公開企業か』っていう軸と、『広告収益型・API収益型・コストセンター型』っていう収益モデルの軸の掛け算なの」
🦜 きなこ「まずGoogleは公開企業で、広告収益型とAPI・クラウド収益型を両方持ってる、いわば王道の勝ち組パターンなんだよ」
🦜 きなこ「GoogleクラウドはQ2の営業利益が88.1億ドルの黒字を叩き出していて、広告基盤の稼ぎがAI投資をしっかり支えてるんだよ」
🐹 もっちー「あー、それさっきの黒字クラウドの話やん！広告がっちり土台になってたから、あんなにブレずに投資できてたんやな」
🦜 きなこ「次はMeta。同じ公開企業だけど、こっちはAIが稼ぐ側じゃなくて、広告収益でしっかり賄うコストセンターの立場なんだよ」
🦜 きなこ「広告のコンバージョン率がAIの力で6%以上も伸びてて、Meta自身はこれをAI投資の効果として説明してるの」
🐹 もっちー「あ、それ身に覚えあるかも。ぼくもおやつ代を効率よく使うために工夫してる感じと似てるのかな」
🦜 きなこ「OpenAIは非公開企業で、API収益とChatGPTのサブスク収益の両方を軸に急成長を続けてるんだよ」
🦜 きなこ「ただ2025年度の営業損失は約209億ドルにものぼっていて、黒字化は2029年ごろの見込みっていう、まさに攻めの投資フェーズなの」
🐹 もっちー「つまりOpenAIって今、ガンガンお金を使って未来に賭けてる真っ最中ってことやな」
🦜 きなこ「そしてAnthropicも同じ投資フェーズの非公開チャレンジャーなんだけど、ここが面白いところで」
🦜 きなこ「さっき話した通り、Anthropicは検証を通過した売上や調達額の数字が1つも出てこなかったんだよね」
🐹 もっちー「なるほど、儲かってる/儲かってないの一言で片付けられへん話やったんやな」
🦜 きなこ「そう、定義次第でどこが一番儲かってるかっていう答えが、コロッと変わっちゃうのがこの4社の面白いところなの」
🦜 きなこ「広告っていう安定した収益源を持ってるかどうかが、これからのAI投資をどこまで長く続けられるかの分かれ目にもなってくるんだよ」
🦜 きなこ「この構図が分かると、これからのAIニュースの見え方がだいぶ変わってくるはずなんだよね」
まとめ
🦜 きなこ「というわけで、4社を『儲かってる/儲かってない』じゃなくて『どんな賭け方をしてるか』で見ると、全然違う顔が見えてきたね」
🦜 きなこ「1行でまとめるなら、Googleは黒字の実力者、Metaは広告で稼いで投資する堅実派、OpenAIとAnthropicは未来に賭ける挑戦者って感じかな」
🐹 もっちー「次にAIのニュース見るとき、ちゃんとどこの会社の話か意識するようにするわ！」
🐹 もっちー「ぼくは今日聞いた中だと、数字が全然見えてこなかったAnthropicが一番気になったかな」
🦜 きなこ「今日の4社比較表、あとでニュース見るときに見返すと結構便利だから保存しといてね」
🦜 きなこ「今日紹介した細かい数字は概要欄にもまとめておくから、気になったらそっちもチェックしてみてね」
🦜 きなこ「OpenAIの赤字の裏側とか、Anthropicがなんで数字を出さないのかとか、実はもっと深い話があるんだけど……それはまた別の動画で」
🐹 もっちー「あ、玄関の音した気がする…」
🦜 きなこ「ちなみにこのリサーチ、飼い主のタブレットの充電けっこう使っちゃったんだよね…バレないといいけど」
🦜 きなこ「というわけで、今日はここまで！」
🦜 きなこ「みんなはこの4社のうち、どこの戦略が一番『勝ち』だと思う？ぜひコメントで教えてね」
🐹 もっちー「了解、概要欄も見に行くわ！今度こそニュース見てドヤ顔で解説したるで」
🦜 きなこ「楽しみにしてるね。今日も最後まで聞いてくれて、本当にありがとう」
きなこもっちーのテック深掘り では、AI/LLM を中心としたテック全般をハムスター（🐹 もっちー）とセキセイインコ（🦜 きなこ）の掛け合いで楽しく解説しています。
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