Solana DeFi エコシステム分析 (2024-2025)
Key Points
- 調査によると、Solana DeFi の TVL は 2024 年 Q4 までに約 86 億ドルに成長し、年間を通じて四半期ごとに増加しています。
- Solana のガスコストは Ethereum に比べてはるかに低く、約 0.036 ドル対 18.17 ドルであることが示唆されています。
- Jito や Kamino などのトッププロトコルがレンディングと DEX の活動に牽引され、高い TVL で先導していることが示されています。
- AI 統合とクロスチェーンソリューションへの関心が高まっており、SOL ETF を通じた機関投資家の採用の可能性があります。
Overview
Solana DeFi エコシステムは 2024-2025 年に、特にトータルバリューロックト（TVL）、トランザクション量、ユーザーエンゲージメントにおいて堅調な成長を示しています。ここでは、理解しやすいように主要な指標とトレンドの内訳を簡潔に説明します。
Market Metrics
- TVL は四半期データに基づくと、2024 年 Q4 までに約 86 億ドルに達し、Q1 の 49 億ドルから年末までに 86 億ドルへと成長するトレンドを示しています。
- 日次 DEX 取引量は Q4 に 33 億ドルに達し、高い活動を示しています。アクティブアドレス数は約 228 万で、強いユーザー参加を示唆しています。
- Solana のガスコストはトランザクションあたり約 0.036 ドルで、Ethereum の 18.17 ドルと比較して著しく低く、ユーザーにとってコスト効率が良いです。
Protocol and Innovation
- TVL 上位のプロトコルには、Jito（20.89 億ドル）、Kamino（16.13 億ドル）、Jupiter（12.61 億ドル）などがあり、レンディング、ステーキング、取引所に焦点を当てています。
- 新たなトレンドには AI 駆動のミームコインやクロスチェーンブリッジがあり、Firedancer などの今後のネットワークアップグレードによる更なるスケーリングの可能性があります。
Unexpected Detail
興味深い展開として、DEX 取引量とアプリケーション収益を押し上げるミームコインの重要な役割が挙げられ、これは以前のサイクルほど顕著ではありませんでした。
Survey Note: Solana DeFi エコシステムの包括的分析 (2024-2025)
Solana DeFi エコシステムは、技術的優位性、ユーザー採用、革新的なプロトコルに牽引され、2024 年から 2025 年初頭にかけて著しい成長と進化を遂げました。Messari や DeFiLlama などの信頼できる情報源からのデータに基づくこの分析は、市場指標、プロトコル環境、技術インフラ、DeFi カテゴリー、ユーザー体験、イノベーショントレンド、経済分析、起業家的機会、将来の発展を網羅しています。すべての数値と洞察は 2025 年 4 月時点のものであり、最新の利用可能なデータを反映しています。
Market Metrics
Solana DeFi の TVL（トータルバリューロックト）は大幅に拡大し、Messari の State of Solana Q4 2024 レポートによると、2024 年 Q4 までに 86 億ドルに達しました。四半期データから推測される月次トレンドでは、Q1 の 49 億ドルから Q2 の 45 億ドル、Q3 の 57 億ドル、Q4 の 86 億ドルへと推移しており、年間を通じて着実な成長を示しています。この成長は、分散型取引所（DEX）とレンディングプロトコルでの活動増加によるものです。
プロトコルカテゴリー別の TVL 分布は、レンディングと DEX が主導しており、Raydium や Jupiter などの特定のプロトコルが大きく貢献しています。Messari の Q4 レポートでは、Raydium の TVL が 21 億ドル、Jupiter Perps が 17 億ドルであることが強調され、その優位性が示されています。トランザクション量、特に DEX 取引量は、2024 年 Q4 に 1 日平均 33 億ドルで、前四半期比（QoQ）150% の増加となり、ミームコイントレーディングと AI 関連トークンに牽引されました。
ユーザー指標は、DeFiLlama のデータによると、アクティブアドレス数が約 228 万で、堅調なエンゲージメントを反映しています。しかし、リテンションデータはあまり文書化されておらず、情報ギャップの可能性を示しています。Ethereum と比較した利回りとガスコストについて、Solana は競争力のある優位性を提供しています：Kamino の PYUSD サプライヤー向け 10% APY などのレンディング利回りは魅力的であり、2024 年 11 月 20 日の CoinCodex によると、ガスコストは Ethereum の 18.17 ドルに対して 1 トランザクションあたり 0.036 ドルと大幅に低いです。このコスト効率は、Solana の Proof-of-History コンセンサスによって実現され、ユーザーのアクセス性を高めています。
| 指標 | Solana (2024-2025) | Ethereum (比較) |
|---|---|---|
| 現在の TVL | 〜86 億ドル (Q4 2024, Messari) | 〜579.2 億ドル (Q4 2024, CCN) |
| 平均日次 DEX 取引量 | 33 億ドル (Q4 2024, Messari) | 〜14 億ドル (Q4 2024, Messari) |
| トランザクションあたりのガスコスト | 0.036 ドル (2024 年 11 月, CoinCodex) | 18.17 ドル (2024 年 11 月, CoinCodex) |
| アクティブアドレス数 | 228 万 (DeFiLlama, 2025) | 41 万+ (2024 年 9 月, CoinLedger) |
Protocol Landscape
DeFiLlama のデータを通じた Binance News によると、2024 年後半の TVL 上位 10 プロトコルには、Jito（20.89 億ドル）、Kamino（16.13 億ドル）、Jupiter（12.61 億ドル）、Marinade（12.39 億ドル）、Raydium（11.17 億ドル）、Sanctum（10.06 億ドル）などが含まれています。これらのプロトコルはリキッドステーキング、レンディング、DEX にまたがり、Jito と Kamino はステーキングとレンディング市場におけるイノベーションにより先導しています。
各プロトコルは独自の技術革新を示しています：Kamino は 2024 年 Q3 に Kamino Lend V2 を導入し、パーミッションレス市場創造と最適化された利回りのためのボールト層を提供しています。一方、Jupiter はパーペチュアル取引を強化し、TVL が前四半期比 130% 増加して 17 億ドルに達しました。ガバナンスシステムは様々で、Raydium の DAO 構造のようにトークン投票を通じたコミュニティ主導のものが多いです。収益モデルはトランザクション手数料とステーキング報酬に依存しており、競争的ポジショニングは Solana の低コストと高スループットによって強化され、Ethereum のレイヤー 2 ソリューションに対抗しています。
Messari によると、2025 年に注目を集めている新興プロトコルには、AI16z や FARTCOIN などの AI を活用したものがあり、2024 年 Q4 には投機的取引に牽引され、大きな時価総額を記録しました。
Technical Infrastructure
Messari の 2024 年 Q1 レポートによると、DeFi 向け Solana の技術的優位性には、Proof-of-History（PoH）とパラレルトランザクション処理により実現される高スループット（最大 65,000 トランザクション/秒）と低レイテンシーが含まれます。プロトコルは高い構成可能性を示し、Kamino は PYUSD と jupSOL を統合してインターオペラビリティを強化しています。Rust と Anchor フレームワークの使用により、開発スピードとセキュリティが向上し、Messari の技術分析で指摘されているように脆弱性が減少しています。
オラクルソリューション、特に Pyth Network は広く採用されており、Messari の State of Pyth Q4 2024 レポートによると、総トランザクション価値は前年同期比 459.1% 増加して 2024 年 Q4 に 1,752 億ドルに達し、信頼性を強化しています。Maximal extractable value（MEV）は Jito のオーダーフローオークションを通じて管理され、バリデーターの収益を民主化しています。過去のネットワーク停止などのセキュリティインシデントは、Messari の 2024 年 Q1 の洞察によると、QUIC やステークウェイト QoS などのアップグレードにつながり、復元力が向上しています。
DeFi Categories
Lending
Kamino の PYUSD 向け 10% APY など、現在のレートは競争力があり、担保率はプロトコルによって異なります。市場イノベーションには、2024 年 Q3 に開始された Kamino Lend V2 のパーミッションレス市場があり、柔軟性が向上しています。
DEXs
Messari Q4 2024 によると、市場シェアは Raydium（56% シェア、19 億ドルの日次取引量）と Orca（18% シェア、6.24 億ドルの日次取引量）がリードしており、AMM プールや低手数料などの技術的差別化要因があります。
Yield Aggregators
人気のある戦略には、Jito と Marinade が高い利回りを提供するリキッドステーキングが含まれますが、パフォーマンスデータはプロトコル固有で異なります。
Derivatives
Jupiter Perps は 17 億ドルの TVL を示し、Messari によると、投機的取引に牽引されてオープンインタレストが増加しています。
Stablecoins
USDC が高い採用率で優勢であり、安定性メカニズムには Messari Q4 2023 によると、2023 年 Q4 に Solana の devnet で開始された Circle の Cross-Chain Transfer Protocol が含まれます。
Liquid Staking
DeFiLlama によると、Jito と Sanctum などのソリューションが TVL 20.89 億ドルと 10.06 億ドルでリードしており、約 7-10% の利回りを提供しています。
RWA Tokenization
Cryptonews によると、実装アプローチには 2024 年 5 月に農業トークン化のために 500 万ドルの資金調達を行った AgriDex などがあり、市場の牽引力は成長しています。
User Experience
Messari の 2024 年 Q4 レポートによると、Phantom などの主要な Solana ウォレットは DeFi プロトコルとシームレスに統合されており、通常の負荷時には 1 秒未満の確認時間を提供しています。ピーク負荷時には、コミュニティフォーラムでよく見られるユーザーの不満として、混雑により時間が延長することがあります。新規ユーザーの参入障壁には、Messari の洞察によると、ウォレット設定の複雑さや DeFi メカニクスの理解が含まれ、フォーラムでは高活動時のネットワーク遅延などの問題が強調されています。
Innovation Trends
AI 統合は、DEX 取引量を押し上げる AI16z などのミームコインに明らかであり、Messari によると 2024 年 Q4 にアプリ収益が前四半期比 213% 急増しました。Cryptonews によると、Zeus Network の Solana-to-Bitcoin ブリッジなどのクロスチェーンインターオペラビリティソリューションが採用を増やしており、2024 年 Q3 までに期待されています。Messari Q1 2024 によると、ZK プルーフは V1.17 アップグレードを通じて適用され、プライバシーが強化されています。GameFi と DeFi の融合は、Cryptonews によると、2024 年 5 月に 200 万ドルを調達した Ambient などのプロジェクトに見られます。
Economic Analysis
VC ファンディングトレンドは、Messari の 2025 Crypto Theses レポートによると、2024 年 Q3 に 1 億 7,300 万ドルが調達され、2022 年 Q2 以来最高となり、投資家の強い信頼を示しています。トランザクション手数料とステーキングに依存するプロトコル収益モデルは持続可能に見え、Jito の優位性に見られるようにリキッドステーキングなどの価値獲得メカニズムが効果的であることが示されています。
Entrepreneurial Opportunities
RWA トークン化やプライバシー重視の DeFi などの市場セグメントはまだ十分にサービスが提供されておらず、クロスチェーンインターオペラビリティやオラクルの信頼性に技術的ギャップがあります。Messari の資金調達レポートから推測すると、簡素化されたオンボーディングなどのユーザーニーズは完全に対応されておらず、プロトコルを立ち上げるための推定資本要件は 500 万ドルから 5,000 万ドルの範囲です。
Future Developments
Messari Q3 2024 によると、Solana の技術的ロードマップには、2024 年 Q3 までに非投票モードでメインネット上でライブとなる Firedancer が含まれ、スケーラビリティが強化されています。danksharding などのスケーリングソリューションは開発中であり、Messari Q4 2024 によると、機関投資家の採用パターンは SOL ETF 申請を通じて潜在性を示し、2025 年 7 月 31 日までに承認される確率は 59% です。ステーブルコイン規制などの規制の進展は成長に影響を与える可能性があり、監視の強化が予想されます。
この包括的な分析は、Solana が主要な DeFi エコシステムとしての地位を持ち、堅調な成長とイノベーションを示していますが、ネットワーク混雑や規制の不確実性などの課題も残っていることを強調しています。