はじめに
ExcelのHYPERLINK関数でファイルやフォルダへのハイパーリンクを作成する際に，
パスに#（ハッシュ記号）を含んでいると，#以降の文字列が無効となってしまい，
リンクが意図した動作をしない問題に対処した際のノートです．マクロは使用しません．
以下のリンク先に，"オフィスドキュメント内のハイパーリンクに#を使用することは認められていない"と書かれています．
"NOTE: The pound sign is a valid character to use in a file name but is not accepted in hyperlinks in Office documents."
You cannot use a pound character in a file name for a hyperlink in an Office program
環境
私がテストした環境は以下の通りです．
どちらの環境でも動作を確認できています．
- テスト環境1
- Windows 10
- Excel 2010
- テスト環境2
- Windows 7
- Excel 2013
解決策
解決策を以下に示します．
以下の2つの手順を踏み，パスを変換することで，対策が可能であることを確認しました．
パス変換手順
STEP-1. # を %23 に変換する
-
#を%23に変換する手段（Excel関数） - SUBSTITUTE 関数 ～ Excel2007以降
- ENCODEURL 関数 ～ Excel2013以降
※ %23 は # をURLエンコードした際の表記です．
（パーセントエンコーディング - Wikipedia）
STEP-2. パスの先頭に"file:///"を付加する．
※ file:/// はローカルファイルにアクセスするためのスキームです．
（URIスキーム（URLスキーム）とは - IT用語辞典）
パス変換の例
上述の手順を例で示すと以下の通りになります．
#を含むパスの例: C:\temp\#test.txt
STEP-1: C:\temp\%23test.txt
STEP-2: file:///C:\temp\%23test.txt
STEP1, 2をまとめたHYPERLINK関数の例
=HYPERLINK("file:///" & SUBSTITUTE("C:\temp\#test.txt", "#", "%23"))
これで，セルをクリックした際に"#test.txt"というテキストファイルが開けます．
ちなみに...
=HYPERLINK("C:\temp\#test.txt") とそのまま入力すると，#以下が無効となるため，セルをクリックした際にC:\temp\ というフォルダが開いてしまいます．
また， =HYPERLINK("#A1") などと記述することで，シート内の指定のセル（A1）にジャンプするリンクを作成できます（本来の使い方？）．